글로벌 주식펀드 자금의 非미국 유입 지속 가능성 점검

핵심 요약

최근 KCIF 국제금융센터의 보고서에 따르면, 2024년부터 2025년 1분기까지 글로벌 주식펀드의 자금이 미국으로 집중되다가, 2025년 2분기부터는 미국에서 유출되고 비미국 지역으로 유입이 나타날 것이라는 분석이 나왔습니다. 비미국 주식시장의 밸류에이션 매력도, 인공지능(AI) 인프라 주식으로의 투자 집중 완화 기대, 달러의 약세 가능성 등이 비미국 선호를 지속적으로 지탱할 것으로 보입니다.

주요 뉴스 및 시장 동향

자료에 따르면, 2024년 글로벌 주식펀드 자금은 미국에서 +4,176억 달러, 비미국에서 +2,559억 달러의 유입이 전망되지만, 2025년에는 미국에서 +513억 달러, 비미국에서 +4,019억 달러로 선호가 전환될 것으로 예상됩니다. 특히 2025년 4월 상호관세 발표 이후, 미국에서 대규모 자금 유출이 발생했으며, 이는 레버리지 주식펀드에서의 유출이 주요한 원인입니다. 서유럽 지역도 국가별 방산 지출 증대와 역내 철강 산업 보호 조치들로 인해 자금 유입이 증가하며, 2025년에는 +529억 달러의 순유입이 예상되고 있습니다. 동시에 신흥국에서도 IT 업종 선호가 증가하면서 2025년에는 여전히 자금이 유입될 것으로 보이며, 특히 중국과 한국에서 빠른 기업 이익 증가세가 전망되고 있습니다.

시장/투자 시사점

비미국 주식시장은 여전히 미국 대비 매력적인 밸류에이션을 유지하고 있습니다. 현재 미국의 12개월 선행 P/E는 22.0배, 비미국은 15.5배로 42% 차이를 보이고 있어, 비미국의 기업 이익 모멘텀이 미국보다 우위를 점하고 있습니다. 이에 따라 향후 비미국 주식펀드에 대한 선호가 지속될 것으로 예상되며, AI 인프라 투자에 대한 관심 또한 비미국 주식에 긍정적 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, AI 투자의 생산성 제고 효과가 가시화되면, 미국 기업이익이 예상치를 초과할 경우 미국으로 자금이 재유입될 가능성도 염두에 두어야 합니다.